Обзор рынков за неделю 2-9 августа

Начало августа  ознаменовалось ралли на западных рынках, происходившим на фоне выхода позитивных новостей из Китая и хороших отчетов европейских банков (HSBC, BNP Paribas). Ралли могло бы продолжиться и во второй половине недели, если бы позитивный настрой инвесторов не был испорчен публикацией негативной статистики по рынку труда, что и обусловило откат индексов developed markets в конце недели.

Индексу S&P500 не удалось на прошлой неделе обновить локальный максимум июня в районе 1130 пунктов, что на этой неделе может несколько осложнить продолжение подъема на рынке, тем более в преддверии заседания ФРС (10 августа). Правда, скорее всего, глава ФРС Б. Бернанке не сможет испортить настроение инвесторов и даже ободрит последних, пообещав, как минимум, сохранить ставки на низких уровнях, а, как максимум, расширить меры стимулирования. Тем не менее, близость к локальным максимумам по большинству западных индексов создает опасность резкого отката вниз в случае неудовлетворенности игроков. Так что начало текущей недели на рынках может быть достаточно напряженным

Динамика  индексов emerging markets на прошлой неделе мало чем отличалась от динамики индексов развитых стран: подъем в начале недели и откат в ее второй половине. Дополнительную поддержку рынкам EM оказали новости из Китая: на фоне выхода очередных данных, свидетельствующих о замедлении экономической активности в стране (производственная активность снизилась в июле впервые за 16 месяцев до 49,4 пункта), выросли ожидания откладывания китайскими регуляторами мер по сдерживанию роста экономики КНР. Эти же новости поддержали и цены на нефть, которые в свою очередь также оказали позитивное влияние на развивающиеся рынки.

Продолжение роста на развивающихся рынках будет  на этой неделе, также как и на западных рынках, во многом зависеть от исхода заседания ФРС США. При этом развитие позитивного сценария событий кажется более вероятным.

Для российского рынка в начале последнего месяца лета важным позитивным драйвером стал подъем цен на нефть выше USD 80 за барр. и последовавшее заметное укрепление рубля относительно бивалютной корзины в первой половине прошлой недели. Однако на фондовых площадках всплеск оптимизма быстро сменился сомнениями, и индекс ММВБ, обновив свой летний максимум (теперь 1433,57 пунктов) и вернувшись, таким образом, на уровни начала мая, снова опустился в диапазон 1400-1430 пунктов, где и двигался до конца недели, причем завершил ее вблизи нижней границы.

В динамике российских «голубых фишек» наиболее заметными тенденциями недели стали  сохраняющийся интерес к акциям Газпрома и опережающий рост привилегированных акции Сбербанка на резко выросших торговых оборотах – видимо, инвесторы обратили внимание на расширившийся за последние недели спрэд между привилегированными и обыкновенными акциями банка.

В отраслевом разрезе лидером стала электроэнергетика – по отдельным бумагам рост превысил 10%. С фундаментальной точки зрения позитивно для сектора выглядели данные о росте потребления электроэнергии в России в июле на +4,9% по сравнению с июлем прошлого года. Потребление электроэнергии за первые 7 месяцев года также оказалось на 5% выше, чем за аналогичный период 2009 года.

Сильно выглядела  и черная металлургия во главе  с акциями Распадской, ММК и  НЛМК – инвесторы, похоже, продолжают рассматривать сектор как наиболее агрессивную ставку на реализацию позитивного сценария развития мировой экономики. Акции Полиметалла и Полюс Золота, напротив, оставались слабыми, даже несмотря на разворот цен на золото наверх.

Финансовые  рынки пока достаточно спокойно реагируют на негативную макроэкономическую статистику из США. Технически шансы на продолжение роста российского рынка после временной консолидации также выглядят несколько более предпочтительными. Стоит однако отметить, что текущий узкий боковик с границами 1400-1430 пунктов по индексу ММВБ может отражать не устойчивость рынков к негативу, а, скорее, неуверенность участников в среднесрочных перспективах. Поэтому инвесторам с краткосрочным инвестиционным горизонтом не стоит ориентироваться на выход из указанного диапазона.